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老鹰基金刘小鹰:天使投资秘籍 6个误区+11式如来神掌

2015-11-10 00:00:00.0来源:
文章摘要:刘小鹰分享做天使投资的11式如来神掌。这11式不仅讲到他做天使投资的初衷,更全面分析了天使投资人从看赛道、看项目、看团队以及投资风险控制和投后管理的各方面。11式如来神掌不仅是天使投资的秘籍,相信其中的很多关键点,正在找投资的创业者也会受益匪浅。

  刘小鹰分享做天使投资的11式如来神掌。这11式不仅讲到他做天使投资的初衷,更全面分析了天使投资人从看赛道、看项目、看团队以及投资风险控制和投后管理的各方面。11式如来神掌不仅是天使投资的秘籍,相信其中的很多关键点,正在找投资的创业者也会受益匪浅。

  1000个梦想的天使

  回首自己的职业生涯、创业生涯和投资生涯,刘小鹰认为,他走过了很多路,抓住了一些机会,也错过了许多,他认为不管是创业还是投资,拥有灵敏的商业嗅觉特别重要,像他年青时的偶像李嘉诚和现在的偶像巴菲特,商业嗅觉超级灵敏,一路走来,他始终都是在和自己较劲,创业时的梦想是成为富豪,成为上市公司主席。这几年他成为专业的天使投资人和风险投资家,他不仅出手快而准,风格也很独特,皆因他非常勤奋,善于总结也愿意分享,三年来已经投出了估值攀升百倍的项目,多个几十倍的和好几个新三板的上市公司。鹰总最新的梦想是:在未来30年投资1000个创业项目,成为1000个梦想的天使,基于此将可以创建世界一流和传承百年的风险投资基金。另外,有时间将会多做一些教育和公益的事情。

  天使投资与风险投资

  天使投资知易行难,在美国天使投资一词是源自 New Hampshire 大学商学院W. Wetzel教授在1978年对早期科技创业投资的描述。自此,天使投资便有了3F的说法,就是Family,Friend,Fool,其中Fool正好说明了做天使投资可能是风险极高的事情,只有傻瓜才会去做,其实当项目失败了,投资人的钱血本无归,也顿时成为了大傻瓜。天使投资人大部份是业余和或兼职的,小部份是专业和全职的天使。天使投资比风险投资更早期,当然失败概率也更高,很多人是玩票性质,看见有熟人或感觉是好项目就投一把,随机性比较大,没有系统化的项目分析,尽职调查,合同签订和投后管理措施,结果不是投贵了,就是投错了,也没有系统化的投后管理,结果项目任期自生自灭,最后导致失败收场。而一些成功的投资人潜心钻研天使投资成功法则并把天使投资机构化,继续进入风险投资,到现在已经成长为著名的风险投资品牌,像DFJ德丰杰基金,从1985年在美国东岸成立到现在三十年来,管理高达70亿美元基金,累计投资600多个项目,退出或上市200个项目,成功案例包括Baidu百度,Tesla,Skype,SpaceX,Twitter,分众传媒,空中网,易宝支付等项目,如果说投一个项目成功是偶然,连续多年投资那么多成功项目就绝对不是偶然现象,以后有机会再跟大家分享德丰杰的独特投资理念。

  天使投资的FAQ

  很多刚入门的朋友,特别是原本主业与互联网离的比较远的企业家和高管们,对天使投资都有大致相同的一些问题:

  为什么要做天使投资而不做风险或PE投资?

  什么样的人适合做天使投资?

  如何寻找和甄别好的投资项目和创始人?

  天使投资每个项目投多少,怎么算估值?

  需要签订什么样的投资合同?

  天使投资和其他风险投资有什么不同?

  天使投资投后管理主要做什么?

  天使投资多久退出,怎么退出,回报多高?

  天使投资的6个误区

  第一,友情投资:

  天使投资的前两个F是亲戚或朋友,你对创业者的人品可能很认可就投了,但是这个项目的方向和模式却不一定对,而且朋友圈也不可能出现那么多卓越的创业者的。

  第二,随意跟投:

  天使投资切忌羊群心态,盲目听信权威或者大佬,自己不做功课,不去对项目和创始人做详细的恳谈,这样的投资方式跟听消息和股票代码炒股没有两样,风险一点都不可控。

  第三,赛道不熟:

  天使投资是投创新的产品、技术或商业模式,投的也是未来将会流行的板块,每个投资人都有自己熟悉和擅长的板块,也会有相应的人脉和资源去帮助创业者,所以赛道不熟容易导致判断不准。

  第四,投机心态:

  就是想赚快钱的心态,我曾经找过一个合伙人,他一看到我的项目,说我的项目这两年都没有退出,应该第二轮就退,变现获利继续投就滚动起来了,听起来好像有点道理,其实大错特错,第二轮一般翻三倍到五倍,倍数高但是基数小,投一百页就赚几百,如果这个项目到了C轮之后并购或上市,动辄可能是几百倍的回报,到时会不会肠子都悔青了呢?

  第五,估值问题:

  很多天使投资人一般会把估值砍低,这样就可以少投多占股,但是钱少了团队扛不到下一轮,估值太低团队会稀释很多股份,对下一轮不利,估值过高下一轮融资时也得涨船高,对创业者来说业绩指标能达到高估值的要求压力就大了。

  第六,控制欲强:

  有些天使投资人特别是企业家出身的往往控制欲比较强,对创业者也不是很信任,总是担心他们年轻经验不够,所以会要求控股,费用支出也需要大股东签字,初次创业者往往经验不足就答应了,后来就产生很多连带问题,比如理念不一致时创业者无法推进,而且也拿不到下一轮投资,最后项目不是挂了就是智能推到重来,但是时间窗口也过了。

  “天使投资的11式如来神掌”


  第一式:佛光初现(入门)

  风险:

  天使投资是创业项目资本化的入门,也是进入风险投资的第一站,项目和模式不确定因素较多,失败概率较大,要有投得起输得起的心态;

  回报:

  天使投资如投对了,这些互联网创业项目从天使到上市或被并购一般5-7年,假设每年估值翻3-6倍,天使到上市回报倍数非常可观(假设平均每年翻3倍,6年就是700倍);

  意义:

  天使投资除了回报获利,更深层意义是利用资本、经验和资源帮助年轻人创业发展,创造财富,推动社会进步。

  第二式:金顶佛灯(态度)

  喜欢:

  天使投资人要真正喜欢创业的感觉,项目往往从概念开始,从无到有,需要试错,需要熬和等待,不喜欢不会有耐心,也不会相信年轻创业者真的就能把项目做起来;

  开放:

  做天使投资要有颠覆自己和归零心态,有些成功企业家会有经验主义的问题,成熟企业的结构,高管的心态也会阻碍用企业行为来做天使投资。不管是企业还是个人,做天使投资就要拥抱变化,拥抱年轻人,以开放的心态接受新东西,新模式。

  勤奋:

  天使投资是个体力活,概率就在于你看多少项目,肯定是看得多投得少,在众多的商业计划书里挑出明日之星可不是件容易的事,经常一天看七八个项目都难得相中一个。

  第三式:佛动山河(资质)

  要做成功的天使投资人必须拥有以下三种资质:

  资金:

  有赚过或管过大钱的人

  资质:

  有创业或企业管理经验的人

  资源:

  有整合资源的能力的人

  “爱换机”项目是我协助创业项目整合资源最好的案例之一,创始人名叫高飞,我叫小鹰,所以这个公司叫飞鹰互动。我帮创始人对接了很多运营商和手机连锁店的资源,比如迪信通我给董事长打个电话,他跑过去事情就推进了。有时候资源在我们手上看起来不值钱,但是对创业者就很宝贵了,有些人说我给你对接一个资源,但是你得给我好处,我觉得这种思维已经落后。

  第四式:佛问迦蓝(洞察)

  怎么去判断一个项目投不投,首先从风口的洞察力开始,你要了解这个风口到底形成了没有,如果是大风口的话这个创业项目已经很贵了,或者现在再去做,已经太晚了,洞察主要从以下三个方面来看问题:

  趋势:

  寻找和锁定未来极有可能爆发的趋势和细分领域;

  项目:

  寻找和锁定具有高成长性和具备快速做大基因的商业模式;

  团队:

  寻找和锁定潜在的极品创始人与核心创始人团队。

  以上三条是来自我的三套天使投资1234法则,大家可以从过往的文章去做更深入的了解,这里就不重复了。

  第五式:佛光普照(产品)

  一个好产品肯定有机会像我们的佛光一样照耀大地,做天使投资一定要看懂项目到底在做什么产品,首先看它对用户能产生什么新的价值,它能否解决用户的需求,能否解决用户存在的痛点?

  价值:

  对用户产生新的价值

  需求:

  能解决用户需求痛点

  粘性:

  能留住用户的,让用户喜欢和经常使用

  第六式:迎佛西天(团队)

  极品:

  极品创始人一词来自我的:“一见二品三力四商”里面的二品,之一是人品,之二是极品,简单说就是:领袖级创始人的终极品质,这里包含以下6点:1) 格局:志存高远,谋定而后动,2)勤奋:废寝忘食,一碗白粥,3)狼性:永远的饥饿感,4)冒险:众人皆醉我独醒,5)坚持:半途而废等于零,6)偏执:充分自信的执着

  互补:

  了解团队的互补性和磨合过程;像西游记一样,想到西天取经必须有一个强大,能力经验互补的团队。唐僧是个极品一把手,心无杂念,淡定掌控大局,孙悟空降妖除魔,无所不能,猪八戒公关能力强,适合做CMO,沙僧勤奋敬业,做HR兼CFO,做好后勤保障。

  分配:

  了解团队在股权、工作和利益的分配和管理方式。比方说核心团队各自拿多少工资,公司上班和加班的习惯怎么样?

  第七式:佛法无边(估值)

  潜值:

  从核心创始人的背景和经历评估团队的潜在价值,如雷军刚创办小米时模式虽不清晰但团队够牛一样能获得高估值。二是从产品和模式评估项目未来的价值,这点需要真功夫。

  预算:

  从团队规模,产品研发运营,营销推广的预算评估项目未来9-12个月合理的预算和资金需求;

  估值:

  传统行业的估值要从资产到现金流到市盈率来看;互联网的估值方式是一般按用户数、活跃度、留存率来计算;而电商则采取要看客单价、购买率和复购率;最后平衡以上两项估算项目总体价值,决定投资金额,并商讨该笔资金占股比例(天使投资一般占股10%-25%)。

  第八式:天佛降世(尽调)

  天使投资的尽调虽说不用像VC那么复杂,还是要建立一套“佛眼”系统,从业务、法务和财务三方面去了解项目的真实情况。

  业务尽调:

  核实团队背景,产品功能,用户访谈,数据真实性,商业模式可行性等;

  法务尽调:

  核实企业信息,股权信息,债务信息,无形资产等信息;

  财务尽调:

  核实企业资产、负债、收支、现金状况,有没有关联交易或做流水的现象,核实财务报表数据,核实预算的合理性。

  第九式:万佛朝宗(内功)

  要提升天使投资的内功,闭关苦练是不够的,要走出去,多看项目,多听高见,多找高人。

  学习:

  虚心学习新技术,新趋势;经常下载新产品,新应用;也多参照竞争对手的产品;像微信朋友圈和很多的公号,用得好就是一所大学,每天都可以学到干货,可以收藏、学习、转发、互动。

  圈子:

  积极参与天使投资有关的组织和活动,比如天使成长营、中关村(000931,股吧)天使投资联盟、青年天使会、天使百人会等,创业比赛和各种孵化器路演日等活动;

  联盟

  寻找业内靠谱的同行进行合投,跟投,或参与做股东或LP(有限合伙人),以获取更多靠谱项目来源。

  第十式:如来灭魔(权利)

  有些投资人靠哥们义气不签合同就投了,最后出现了争议;有些天使主张一页纸的协议。各家有各法,我比较倾向一开始讲清楚,两至三页纸,把信息权、否决权、优先权、董事会参与权利等都写清楚。创业者不用太担心,只要走到下一轮,会有更严谨的合同等着你,天使和创始人应该是与创业者站在同一起跑线的。

  信息权:

  确保股东会、董事会的有效建立和运作机制,确保投资人的知情权与决策参与权;作为投资人应该帮助公司建立一个好的股东和董事会机制,将来做大时还得成立监事会。

  否决权:

  确保投资协议赋予的决策和否决权能够有效监控和执行;

  优先权:

  确保股东的权利得到有效保护,具备增资,增发,出售股权的优先权和反稀释权。

  第十一式:天地重生(投后)

  有人说天使投资不用做投后管理,甚至连自己投过什么项目都忘记了,这个境界太高不适合我们学习。天使投资最大的满足感在于“渡”,渡产品、项目、渡人,特别是公司频临倒闭时天使投资人能够出手相救,帮助创业者把项目盘活,那才是有“天地重生”的感觉。

  帮忙:

  帮忙不添乱,定时了解公司经营状况,从各个角度给予团队及时和必要的帮助,特别是提升创始人境界和资源对接;

  效率:

  好的项目不用管太多,不好的项目管太多也没用,多花时间在有希望的项目。

  预判:

  关注团队成员磨合情况,有状况要及时做出判断,还有资金链监控,提前至少6个月协助公司做下一轮融资。

  案例:“文件大师”项目做了三年多有6000多万用户,经纬投的第一轮小天使,我们和源渡投了大天使,后来重庆一个基金投了PreA,最近拿到两个机构的钱,正在股改准备上新三板。这个项目就是因为我们有很好的预判,帮助公司提前做融资,在企业还不需要钱的时候去拿钱才是王道。

  天使投资从入门、态度、资质、洞察、产品、团队、估值、尽调、内功、权利到投后总共十一个环节,虽然与传说中的如来神掌十一试有点异曲同工。还是需要一步一步练就,在实战过程中不断提高自己的内力,假以时日必能成就盖世武功。

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