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天使投资的投后管理如何做

2015-12-01 00:00:00.0来源:
文章摘要:对于这个问题,任溶副院长的观点是:从投资链条上讲,投后管理是GP及投资经理的重要工作职责;从企业运作来说,是构建天使投资生态链条当中的一个重要环节;对投资行业来说,又是投资企业一项非常重要的竞争力。

  投后管理到底是什么?

  对于这个问题,任溶副院长的观点是:从投资链条上讲,投后管理是GP及投资经理的重要工作职责;从企业运作来说,是构建天使投资生态链条当中的一个重要环节;对投资行业来说,又是投资企业一项非常重要的竞争力。

  “我们很多人讲投后管理,就是收个文件、收个报表,回来写个报告,上交后就以为完成了,绝对没有持有或退出的建议。可能对个别的股权代表和董事和经理,或者对你个人是这样,可是你想过吗?你的LP给你出了钱,怎么证明你尽责了?”在任溶看来,投后管理不是收个报表那么简单!

  “我们讲国家进入了经济的新常态,不同的行业,不同的发展阶段是不同的。创业者一开始是无路可走,所以他创业,现在的情况是变得有路可走,他开始创业,有点事业的追求。往往小的时候创业是一种职业,等公司到一定程度比较大的时候,就变成事业了,变成事业以后创业者的心态会发生很大的变化,团队就会发生分裂,有的人还是想当一份工作、职业在做,有的想把它当成一份事业在做。”

  所以,任溶认为,投后管理大有可为。而且如果是做一个真正的基金,你要面临很多方面的竞争,因为你作为准金融投资公司,怎么跟产业资本竞争,比如说上市公司的战略投资,项目就这么多!

  投后管理包含哪些内容?

  任溶副院长认为投后管理,至少包括资产管理、帮助被投企业改进公司治理及帮助被投企业再融资

  第一,资产管理。天使投资机构/人的投资行为本质上是商业行为,投资后必定要求回报。

  但是“该什么时候卖”、“什么价格卖”、“以前的估值体系是否合理”,这些问题需要由资产管理项目跟踪来完成。

  除了“对于项目投资中约定投资方派驻董事、财务总监的,应及时办理任命程序”、“支付投资款后,及时督促项目公司办理验资、股东变更、章程修改手续”、“如果投资后公司经营触发‘有条件条款’,如回购、共同出售、估值调整等时”,应及时制定处理方案外,还应该跟踪月度/季度/半年度/年度的财务报表、重大合同等业务经营信息、重大的投资活动和融资活动、公司经营范围的变更、重要管理人员的任免、“其它可能对公司生产经营、业绩、资产等产生重大影响”的事宜。

  做好这些才能更好的对资产进行决策。

  第二,帮助被投企业规范公司治理。因为天使阶段所投企业还在摸索阶段,进入初期应该帮企业梳理发展方向、战略以及业务计划等,现在很多创业者是第一次创业,肯定要犯错,但是不能让他们犯无可挽回的错误。

  任溶还提及,“早期项目往往很多人都漠视董监高兼职,认为他们开好几个公司,兼职做不涉及同业竞争和关联交易,这个问题一定要搞明白。有很多的数据要来自于关联公司,来自于董监高个人,甚至隐藏的实际控制人,做的关联交易都是来蒙你的,尽调一定都要发现,其实有时候尽调你对这个公司的核心点在哪里,是一定要清楚的,如果不清楚就不要投。”

  第三,帮助被投企业再融资。创新创业公司的发展初期很难盈亏平衡甚至一点收入都没有,投资机构/人理应帮助进行再融资。

  再有宏大的理想,团队再强,缺血是一定不行的,所以再融资,这件事情我们中国的现状是,早期项目和成长前期的项目是严重缺血,这是一个普遍现象,现状往往是创业的人,不管他有多牛,除了极少数像雷军这样的人,起步期起就缺血。

  天使投资应该有哪些投后管理人员呢?

  第一,要有实实在在懂相关实业的人,理解非常透彻的。

  第二,一定有在金融和投资经验比较强的人,最起码10年以上的。

  第三,需要很好的做统计分析或者是宏观研究,有一定的判断力,这样的人可以。

  第四,配备很好的估值、法务和再加上愿意帮着被投企业真正做事儿的人成团队,要给他们定一个方向并考核。

  对于投后管理事情比较多,也是正常投资中的一个环节,以上的思考,来源于我在六年时间里,所做的投资与管理的经验总结。

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